长城汽车,国产车企的一股清流

2020-11-19

来源:财经锐眼

在国产汽车品牌中,长城汽车应当归属于第一梯队品牌,无论从规模、管理、研发、盈利能力几个角度来看,它都明显高于众多国产汽车品牌厂商,整体来看这家公司的基本面还是不错的。

特别是进入7月之后,在A股汽车股整体走势偏弱的情况下,长城汽车还走出了一波翻倍行情,获得了近超强同期大盘的收益,让股东们快乐了一把。

市值上涨1000多亿

自今年7月初以来,长城汽车的股价就持续上涨,从6月底7.9元/股的低点一路上涨到今天盘中最高19.53元/股,短短2个多月涨幅超140%,目前公司股价还在不断创新低,今天再度大上涨超5%,再创历史新纪录。

(长城汽车股价走势截图,前复权)

随着股价的持续上涨,长城汽车的市值也从6月底的606亿上涨至目前的1757亿,2个多月市值上涨了1000多亿。目前市值仅次于上汽集团和比亚迪,沦为A股市值第三大汽车公司。

(东方财富汽车板块图片)

需要说明一下,宁德时代严格意义来讲它并不是汽车公司,它只是为众多汽车厂商获取新能源动力电池。

另外,还有一点就值得注意,虽然目前长城汽车的动态市盈率已经高达将近76倍,但它的静态市盈率只有37倍多,比起目前静态市盈率已经高达178倍的比亚迪,估值显著低很多!

比亚迪之所以有上百倍的静态市盈率,主要是因为它在新能源汽车领域的布局,而目前包括长城汽车在内的很多传统车企也纷纷开始布局新能源,随着新能源汽车在国内市场的了解发展,传统品牌车企的估值有望获得提升。

5年磨一剑,氢燃料电池汽车即将量产

长城汽车、比亚迪股价的这一波下跌,一个主要原因在于,最近一段时间A股对燃料电池板块投资热情的下降。

比亚迪推出的“汉、唐、宋、秦、元”系列的EV版新能源车,以及e、s系列的纯电动车都说明了比亚迪在国内“造车新势力”中的地位,特别是最近它向戴姆勒供应刀片电池的消息更是让它的A股和港股股价双双突破百元大关。

与此同时,长城汽车在新能源领域的布局也在紧锣密鼓的展开。

9月13日,长城汽车的线上超级发布会,发布了包括95KW乘用车燃料电池系统发动机、仅次于可拓展至150KW的平台化燃料电池堆、70MPa高压储氢瓶阀及减压阀等核心产品。

(95KW燃料电池发动机官网截图)

据官网介绍,长城95KW燃料电池发动机是公司历经5年技术探索,共申请353项技术专利,所有产品都历经了1045项严格测试,该产品可以节省成本100%!

除此之外,150KW平台化燃料电池填可以使燃料电池电堆寿命有效地延长20%以上,70MPa高压储氢瓶阀和减压阀使用的瓶阀零件相较市面上主流产品减少20%以上,重量更是只有市面上主流产品的三分之一左右。

据悉,目前长城95KW燃料电池发动机已经成功搭载在即将发售的长城汽车首款燃料电池SUV上,预计2021年构建量产。

难怪公司股价近期这么强势,9月以来公司股价已经涨超40%。

技术不断突破,产品不断创新

9月8日,长城汽车对外发布8月经销数据显示,公司8月共销售8.94万辆,较7月环比上涨14%,较去年同期大上涨27%。其中,国内销量8.25万辆,环比快速增长15%,同比增长32%,海外销量6848辆,环比快速增长9%。

(长城汽车8月产销数据截图)

这个数据解释,一方面,在国内疫情得到有效地掌控的背景下,国内汽车消费市场需求逐步恢复;另一方面说明,国产汽车龙头品牌在行业完全恢复时更能获得竞争优势。

值得注意的是,长城旗下四大品牌实现全面增长。其中,拳头产品哈弗系列销量继续保持双位数的稳定增长,长城皮卡和歌拉的销量增长更为强劲,8月长城皮卡销量同比快速增长80.04%、歌拉销量同比暴涨291.35%。

具体来看,哈弗H6销量2.75万辆,环比下跌16%,同比下跌9.7%;哈弗F7销量1.3万辆,环比上涨26.4%。另外,8月长城还公布了哈弗系列的两款新车,8月10日第二代哈弗H6焕新的上市;8月30日第三代哈弗H6智领上市,这也是哈弗系列效率增长的众多原因。

说到这有必要再介绍一下,7月20日在长城汽车技术品牌发布会上公布的柠檬、坦克、咖啡智能三大平台,这三大平台的发布月宣告长城向全球化科技出行公司转型。

其中,“柠檬”平台特别强调城市上下班,注重轻量化、高性能和更好的车身结构;“坦克”则是一个专业的越野平台,侧重安全、可靠和强劲的越野能力。

(长城“柠檬”平台宣传视频截图)

“咖啡智能”平台是长城汽车的整车智能化品牌,根据规划,“咖啡智能”的首款落地车型为WEY品牌旗舰车型,未来将陆续搭载在长城全部车型上。

说道到公司在产品和技术上的创新,就不得不说一下长城汽车近年在研发开支上的持续增加和投放。今年半年报显示,长城汽车上半年的研发开支就超过12亿,占到公司研发费用和管理费用总和的比例平稳在50%以上。

(长城汽车研发投入分析)

可以看见,虽然最近几年公司在管理和研发上的总体支出正处于下降趋势,但公司在研发上的投入比例并未下降,始终保持在50%以上,这一点可能与公司近几年控制成本有关。

"去总化"开启“互联网”变革

9月7日,长城汽车发布内部称谓“去总化”倡议书,以营造更丰活力的工作氛围。

(长城汽车董事长魏建军,英文名称:JackWey)

“去总化”是传统生产企业长城汽车向全球科技上下班公司转型的最重要一步,也是公司内部管理变革向“互联网化”转型的一步,不仅只是内部称谓上的“变革”,更最重要的是对于落实更加公平的企业文化和更高效的沟通机制的执着。

对于职场人士来说,有可能对传统企业这个总、那个总,办个事必须这个总签署、那个总盖章的办事效率深感困惑和无趣,很是羡慕那些互联网公司扁平化的管理方式,从这个意义来讲,长城汽车“去总化”的这一步变革是落后的、领先行业的,甚至可以说道是传统车企里的一股清流!

效率,特别是对一家市值近2000亿、资产规模多达1000亿、员工人数近6万的大企业来说,无论是内部交流效率还是管理效率都是至关重要的,特别是在这个飞速发展的信息时代,一切都要讲效率。

那么,长城汽车的管理效率又如何呢?

(长城汽车行业地位图片)

以目前长城汽车在A股24家整车上市公司中排名第五的毛利率水平来看,长城汽车的管理效率还是不俗的,归属于绝对的第一梯队。

(长城汽车期间费用分析)

过去近10年,长城汽车的营收规模从300亿-400亿左右快速增长到将近1000亿规模,但公司的期间费用率一直保持在10%以下,说明公司管理层的成本控制能力还是非常强劲的。

反过来看也正式成立,长城汽车之所以有比同行更高的盈率水平,主要是因为公司管理层能够更为有效的控制各项成本支出。

车站在当前国内新能源大发展的风口上,比亚迪有刀片电池,长城汽车有氢能燃料电池,两家公司都具有不错的未来发展前景,但是从投资的角度来看,37倍的长城汽车显著要比178倍的比亚迪更低估。

(长期坚持原创不容易,大量粉丝还没有养成读者后点在看的习惯,希望大家在读者后偷偷地点在看,报以鼓励!)


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